大家好，过完元宵春节渐行渐远，A股在年后第一周经历了久违的”八连阳”，给2024开了一个好头，开年政策端也释放出宽松积极的信号，复盘一下，我们今年重点关注的板块。（数据来源：wind） 复盘：去年高胜率高赔率的机会较少，红利股和题材股表现较优 2023年国内经济温和复苏，中间出现几次经济现实低于市场预期的情况，但是整体还是维持平稳。国内需求展望从年初连续下修，使得消费，半导体，电子，计算机，传媒，机械，军工等行业本身周期复苏得不到良好的需求侧支撑，股价阶段性上涨后，都会因为EPS（每股收益）支撑不够或者不及时而回跌。 在此环境下，基本面选股难度较大。高胜率高赔率的机会极少，相对机会出现在高胜率低赔率的红利股（成熟或衰退期行业）和高赔率低胜率的题材股（萌芽期行业）。 2024重点关注：半导体、创新药、出海公司、AI 展望2024年，我们从中央经济会议等高层论述看，国内经济展望维持平稳发展。企业盈利修复斜率预计也较为平缓。我们看好的几个主要方向如下： 一、半导体行业。行业周期复苏已经得到确认，从2023年11月开始，全球半导体销售开始正增长。国内企业良好的发展势态依然延续，国产替代进入深水区，但是优质的中国企业依然有较大的增长空间。AI从云到端的逻辑在2024年有望开始落地，给国内擅长中等算力的数字芯片公司带来新的增长机会。半导体材料、设备随着晶圆厂稼动率提升或者新扩产启动，还有很好的成长空间。 二、创新药。本土创新药进入新药销售兑现期，一批具有国际竞争力的创新药license out并且开始在海外销售。这是行业从萌芽期到成长期的一次转换，我们看好这一轮产业周期中产品力和管理能力突出的公司。 三、出海公司。立足本土供应链优势，在海外具有渠道优势，或者具备产品力的公司。美国，东南亚，非洲等区域的需求良好，甚至欧洲区域若地缘冲突结束，也有很好的需求潜力。 四、AI大模型，MR，人形机器人，自动驾驶等有机会从0到1突破的公司。紧密跟踪这些行业的经济模型和渗透率曲线，一旦确认拐点形成，可能带来数年的投资机会。 五、政策引导的其他行业。在我们当前未关注，但是未来若有经济政策设定时间线、设定目标值、设定责任人，则也有可能带来投资机会。 相关持仓信息、运作分析来自于基金四季报，截至2023年12月31日。  |
