智通财经留意到，在已往的两年里，人工智能技能不停是美国股市投资者的连续福音。自2023年初以来，纳斯达克(19341.8338, -612.47, -3.07%)100指数上涨了92%，市值增长了凌驾14万亿美元，为数不多的科技公司高管和首创人创造了数十亿美元的财产。 就在上周，标普500指数再次创下汗青新高，这重要归功于新一轮的人工智能高潮，这次是由白宫公布的5000亿美元投资筹划推动的。美国总统唐纳德·特朗普公布美国为环球人工智能向导者——这一声明在他发表之前就已经是无可争议的究竟。英伟达（NVDA.US）拥有最先辈的芯片，Meta Platforms、OpenAI等美国科技巨头在开辟驱动人工智能的呆板人方面也遥遥领先。 然而，中国初创公司 DeepSeek 的出现冲破了这一局面。该公司的人工智能平台在性能和能耗方面均体现精彩，且代价仅为市场同类产物的一小部门。 本周一，纳斯达克100指数下跌了3%，创下六周以来的最大跌幅，使得该指数本年涨幅险些抹平，市值较上周五收盘淘汰了近1万亿美元。英伟达履历了自2020年3月疫情发作以来最糟糕的一天，市值蒸发了近6000亿美元，创下汗青最大跌幅。预计将从亘古未有的AI需求中赢利的能源公司也大幅下跌，此中Constellation Energy Corp．的股价暴跌了21%。 忽然间，这场重要基于美国人工智能主导职位的股市狂欢，酿成了一个疑问：数千亿美元的人工智能投资是否可以或许带来充足大的利润，以证实这些大型科技股的高估值是公道的。这些科技巨头在标普500指数中的权重到达了30%，创下汗青新高。 富兰克林坦普顿投资办理方案公司的高级副总裁马克斯·高克曼表现：“本日的市场颠簸表明，当前的市场布局是多么脆弱。当估值高得离谱时，纵然是小小的震惊也足以让整个市场颤动。” DeepSeek 最新发布的人工智能模子在上周末敏捷登顶苹果(229.86, 7.08, 3.18%)应用市肆排行榜，向OpenAI等本钱更高的模子发起了显着挑衅，同时也引发了人们对Meta、微软(434.56, -9.50, -2.14%)公司和Alphabet Inc．等科技巨头数千亿美元人工智能投资筹划的质疑。英伟达的股价在已往两年中飙升了九倍，但此次却暴跌了17%。 瑞士团结私立银行董事总司理Vey-Sern Ling表现：“DeepSeek证明白开辟低本钱、高性能的人工智能模子是可行的。这大概会动摇整个人工智能供应链的投资逻辑，由于现在这一范畴重要由少数几家超大规模企业的高额投资驱动。” 英伟达则淡化了DeepSeek带来的威胁，称其为“一项杰出的人工智能进步”，并符合美国的技能出口管制规定。只管英伟达的大部门顶级产物无法向中国公司贩卖，但其声明指出，运行人工智能模子的推理工作仍旧必要大量英伟达的产物。 该公司表现：“推理过程必要大量的英伟达GPU和高性能网络支持。” 纳斯达克科技股的暴跌正值科技巨头财报季的开端，苹果和微软等公司即将公布业绩。投资者已经预备好细致审阅这些公司巨大的资源付出与现在相对菲薄的回报之间的差距。 只管大型科技股遭受重创，但美国市场的抛售相对有序。标普500指数的跌幅收窄至1.5%以内，此中凌驾350只身分股上涨——这表明此次下跌重要会合在与人工智能相干的行业。道琼斯(44713.5781, 289.33, 0.65%)工业均匀指数上涨了0.7%，仅有7只身分股收跌。 分析师指出，Salesforce(347.1, 13.22, 3.96%) Inc．、银行和大型零售商等公司——这些企业更倾向于利用而非开辟人工智能技能——假如可以或许以更低的本钱摆设人工智能，将有望从DeepSeek的开源计谋中受益。 与此同时，市场关注的核心并不但限于科技和人工智能范畴。美联储将于周二开始为期两天的政策集会，官员们预计将维持利率稳定，以继承对抗通胀。别的，特朗普当局推动的放松羁系政策和延伸深度减税的筹划也有大概刺激经济增长，只管这大概带来通胀风险。  无论怎样，DeepSeek 周末发布的最新版本已经引发了市场对人工智能相干范畴估值逻辑的重新思索。该模子被广泛以为可以与OpenAI和Meta的最新结果相媲美。投资者马克·安德森歌颂其为“最令人赞叹和印象深刻的突破之一”，DeepSeek的应用步伐在回应用户的书面查询或提示时，可以或许展示其工作过程和推理逻辑。 墨菲与西尔维斯特财产管理的市场计谋师兼高级财产司理保罗·诺尔特表现：“昨们不确定这是否是股市的‘斯普特尼克时候’，但这无疑是一个警钟，提示昨们并非唯一的玩家。这要求很多投资者以差别的视角对待人工智能公司：以为这些公司已经把持市场并赋予其超高估值是一个巨大的错误，而这种估值正在被重新评估。” 现在，纳斯达克100指数的预期市盈率约为27倍，高于其三年均匀程度的24倍。英伟达的市盈率为33倍，略低于其三年均匀程度。 盛宝市场首席投资计谋师查鲁·查纳纳表现：“只管英伟达等当前向导者职位稳固，但这也提示昨们，人工智能范畴的领先职位并非理所固然。DeepSeek的出现表明竞争正在加剧，只管它现在大概不构成庞大威胁，但将来的竞争对手将更快地发展，并对现有企业发起更敏捷的挑衅。本周的财报将是一次庞大磨练。” 
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