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本周美股连续打击汗青新高态势， 市场对本年美联储三次降息的预期渐渐升温，投资者预期联邦公开市场委员会将淡化关税对通胀的潜伏风险转而更关注就业市场放缓的题目。美国银行首席美股计谋师哈特尼特（Michael Hartnett）刊文发出告诫，投资者对美股“极度看涨感情” 正潜藏风险，并以为黄金是对冲通胀、美元贬值及无序风险的优质工具。
哈特尼特：警惕“极度看涨感情”
美国银行环球基金司理观察将于下周发布，该行首席投资计谋师哈特尼特告诫称，此份观察大概会表现市场存在极度看涨感情 —— 而这种感情每每是预示市场即将反转的有用逆向指标。
思量到美股三大股指本周齐创汗青高点，这种看涨热情看似合乎逻辑。哈特尼特以为，若机构现金持仓比例降至3.7%以下、股票设置比例从超配14%飙升至30%，同时环球经济增长预期上调，那么美国银行的专属生意业务模子大概会发出警报。
哈特尼特在其每周资金流向陈诉中写道，金融股上涨、利率敏感型股票走高以及信贷利差收窄（即美国企业债券利率靠近国债利率），这一系列征象表明，投资者现在对美联储的利率决议持 “信托” 态度，以为美联储能作出精确判定。
哈特尼特将当前投资者的心态总结为：“在来岁春季开始担心中期推举之前，我会不停做多股票。” 作为佐证，他援引美国银行私家客户的数据称，现在这些客户投资组合中股票设置比例达64.2%，为2022年3月以来的最高程度。
黄金基金单周流入规模创汗青第四高
美国银行计谋团队还关注到其他紧张趋势：黄金因具备对冲通胀的特性，资金流入再次激增。停止周三的一周内，黄金基金吸纳资金34亿美元，创下汗青第四大单周流入规模。美国代价股近期相对大盘股体现强劲，同期也得到新的资金注入，吸引5亿美元资金流入。
哈特尼特以为，21世纪20年代出现了新的投资思潮 ——“ABD”（Anything But the Dollar，即 “除美元外皆可投”），但人工智能主题仍将保持热度。这一观点的佐证之一是，他发现已往两年间，超大规模科技企业（hyperscaler）的资源付出占现金流的比例已翻倍至72%。
哈特尼特提出了另一个投资概念 “BIG”，分别代表债券（Bonds）、国际资产（International assets）和黄金（Gold）。现在，他在很大水平上仍对峙这一 “三重设置” 计谋，主张30年期美国国债收益率将降至4%附近。这一观点也是其 “杠铃式” 风险设置计谋的紧张构成部门 —— 在该计谋下，投资者同时举行高风险与守旧型投资，避开介于两者之间的资产。
只管哈特尼特对国际资产仍持积极态度，但他表现，市场感情的偏好将发生变化：春季方向欧洲、夏日转向中国，而到年底前，这一偏好将转向日本。
与此同时，美银以为黄金还是对冲无序风险与美元贬值的工具，并押注金价将进一步上涨，本年年底有望打击3700美元。
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（文章泉源：第一财经） |
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